Cynthia Petion y Eddie Petion Audio de Euler Finance (EUL): Análisis Profundo préstamos modulares, listados sin permisos y eficiencia de capital para la nueva DeFiEuler Finance es un protocolo de préstamos descentralizado (lending/borrowing) nacido en Ethereum que persigue dos metas claras: modularizar la arquitectura del crédito en DeFi y abrir la creación de mercados a cualquier desarrollador de forma permissionless. Con Euler v2, el proyecto presenta un kit de bóvedas (Euler Vault Kit, EVK) para crear mercados altamente configurables y un conector (Ethereum Vault Connector, EVC) que interrelaciona bóvedas ERC-4626 y evita la fragmentación de liquidez; en conjunto, busca convertirse en capa de liquidez para préstamos en todo el ecosistema.https://www.euler.finance/blog/euler-v2-the-new-modular-age-of-defi?utm_source=chatgpt.comEuler es también un estudio de caso de resiliencia en DeFi: tras el exploit de marzo de 2023 (~US$197 millones), el equipo coordinó una recuperación que, según su blog, terminó con la devolución de ~US$240 millones y una revisión profunda de su modelo de seguridad —paso previo al lanzamiento y giro modular de v2.El token EUL gobierna parámetros críticos (riesgo, tesorería, incentivos) y participa en mecanismos como Fee Flow y subastas. Documentación oficial y resúmenes recientes describen su utilidad y distribución, con un suministro total bajo frente a otros governance tokens del sector.https://docs.euler.finance/EUL/overview/?utm_source=chatgpt.comPor qué la DeFi necesita una capa de crédito modularEl mercado de préstamos en DeFi ha dependido históricamente de pools aislados y listas “curadas” de activos; esto fragmenta liquidez y limita la innovación sobre nuevos colaterales. Euler v2 ataca ese problema: propone una arquitectura por módulos donde cualquiera puede desplegar su propia bóveda con reglas, oráculos y límites a medida, y conectarla al resto del ecosistema mediante EVC, de forma que los depósitos en una bóveda se puedan reutilizar como colateral en otras. El objetivo estratégico: pasar de “protocolos-isla” a una capa común de crédito para aplicaciones DeFi.https://www.euler.finance/blog/euler-v2-the-new-modular-age-of-defi?utm_source=chatgpt.comLa apertura es el otro pilar: en Euler, los listados sin permisos permiten activar mercados para cualquier ERC-20 con par WETH en Uniswap v3 (siempre que exista liquidez/volatilidad razonable para el oráculo). Esta política acelera el “time-to-market” de activos nuevos, aunque exige controles de riesgo más finos.https://docs-v1.euler.finance/app/ui/activate?utm_source=chatgpt.comArquitectura de Euler v2: EVK + EVC y orquestación del riesgoEuler Vault Kit (EVK): bóvedas como bloques de LegoEVK es un kit de desarrollo para crear bóvedas de préstamo compatibles con ERC-4626. Cada bóveda puede definir:- Activo de depósito y activo prestable (o el mismo),- Curvas de interés y parámetros de utilización,- Política de colateral y loan-to-value,- Mecanismos de liquidación (descuentos, subastas),- Oráculos y criterios de activación/pausa.Este enfoque permite que equipos terceros (de protocolos, market makers, RWA, LRT, etc.) diseñen mercados a medida. Resúmenes técnicos señalan que la modularidad abre la puerta a estrategias emergentes (p.ej., colaterales con “rendimiento subyacente”, como LST/LRT) al tiempo que reduce la dependencia de hubs monolíticos.https://www.binance.com/es/square/post/8351073671465?utm_source=chatgpt.comEthereum Vault Connector (EVC): capital eficaz sin fricciónMientras EVK crea mercados, EVC actúa como capa de interoperabilidad: conecta bóvedas entre sí para reutilizar depósitos como garantía en otros mercados, mitigando la fragmentación típica de DeFi. De esta manera, un mismo colateral puede respaldar múltiples deudas en bóvedas distintas, acercando el modelo a la banca de garantías cruzadas pero sobre infraestructura abierta.https://www.euler.finance/blog/euler-v2-the-new-modular-age-of-defi?utm_source=chatgpt.comOráculos y activación de mercadosLa activación permissionless exige prudencia con oráculos. Euler reutiliza liquidez de Uniswap v3 como señal de precio (TWAP), y recomienda activar mercados únicamente si hay pool WETH con liquidez suficiente y de rango amplio. Además, pide que el activo esté listado en CoinGecko para la interfaz. Con ello, traslada parte de la curaduría a la economía real (liquidez en AMM) y a la comunidad.https://docs-v1.euler.finance/app/ui/activate?utm_source=chatgpt.comGestión de riesgo: tiers de activos y liquidacionesNiveles (tiers) de activosPara contener el riesgo de los listados abiertos, Euler agrupa activos en tiers con permisos distintos:- Collateral Tier: activos líquidos (ETH, stablecoins) que pueden ser colateral y deuda.- Cross Tier: activos que no sirven como colateral, pero sí pueden tomarse prestados.- Isolation Tier: activos de alto riesgo, prestables en aislamiento (sin mezclar garantías).Esta segmentación favorece la inclusión de “cola larga” sin exponer al sistema a efectos dominó. (La idea y su racional se detallan en whitepaper y resúmenes técnicos de Euler.)Liquidaciones: menos guerras de gas, menos MEVEuler introdujo para v1/v2 mecanismos de liquidación que buscan reducir MEV y gas wars. Entre ellos, la subasta holandesa inversa ha sido señalada por analistas como diferenciador: el descuento evoluciona en el tiempo y quien primero liquida al precio más eficiente se adjudica la oportunidad, lo que tiende a estabilizar la experiencia del usuario en momentos de estrés.https://www.binance.com/es/square/post/8351073671465?utm_source=chatgpt.comEl episodio 2023: ataque, negociación y recuperaciónEl exploitEl 13 de marzo de 2023, Euler sufrió un ataque con préstamos flash que drenó aproximadamente US$197 millones en activos, uno de los mayores incidentes DeFi del año. Informes forenses públicos explican la mecánica (composición de préstamos y colateral, y fallas explotadas).La recuperaciónA diferencia de muchos casos, Euler coordinó una recuperación excepcional: en cuestión de semanas, el atacante devolvió fondos por fases, hasta alcanzar ~US$240 millones recuperados, según el relato interno del equipo publicado meses después. Además de la negociación pública/privada, se contempló recompensa y presión legal.https://www.euler.finance/blog/war-peace-behind-the-scenes-of-eulers-240m-exploit-recovery?utm_source=chatgpt.comLecciones y v2El episodio marcó el relanzamiento: auditorías adicionales, re-diseño modular y aprendizaje operativo. El mensaje de Euler fue directo: la seguridad en DeFi es un proceso, y la modularidad permite aislar fallos y endurecer componentes sin parar el protocolo completo.https://www.euler.finance/blog/euler-v2-the-new-modular-age-of-defi?utm_source=chatgpt.comToken EUL: utilidad, distribución y gobernanzaUtilidad del tokenEUL es el token de gobernanza de Euler. Sus funciones incluyen:- Votar cambios de parámetros y upgrades del código,- Participar en Fee Flow y subastas relacionadas con el protocolo,- Asignar tesorería y programas de incentivos,- Representar poder de voto multichain (el token es portable). La documentación oficial centraliza direcciones y funciones.https://docs.euler.finance/EUL/overview/?utm_source=chatgpt.comSuministro y distribuciónDiversas fuentes de seguimiento tokenómico reportan un suministro total bajo (decenas de millones, no cientos o miles), con tramos asignados a tesorería, comunidad/usuarios y equipo/inversores. Para ediciones editoriales que requieran cifras exactas de circulación/desbloqueos, conviene consultar dashboards y páginas tokenómicas que agregan calendario y allocations más recientes.https://www.gate.com/learn/articles/what-is-euler-finance-all-you-need-to-know-about-eul/5605?utm_source=chatgpt.comImplicaciones para inversoresUn float reducido puede amplificar escasez si la demanda de gobernanza/uso sube; a la vez, exige vigilar concentración y desbloqueos. La tracción de v2, el volumen en bóvedas y la actividad de gobernanza son variables que tienden a correlacionar con el interés por EUL.Flujo del usuario: lenders, borrowers, devsPrestamistas (lenders)Depósitos en bóvedas para percibir intereses; con EVC, un mismo depósito puede respaldar otras actividades del usuario. La eficiencia de capital permite tasas más competitivas en mercados con buena utilización.https://www.euler.finance/blog/euler-v2-the-new-modular-age-of-defi?utm_source=chatgpt.comPrestatarios (borrowers)Aportan colateral (según tier del activo) y toman deuda de otro. El sistema de tiers limita combinaciones peligrosas y, en “isolation”, acota riesgos de activos exóticos.https://github.com/euler-xyz/euler-docs/blob/master/getting-started/white-paper.md?utm_source=chatgpt.comDesarrolladores (devs)Con EVK, pueden lanzar bóvedas para públicos/activos específicos (LST, LRT, RWA, sintéticos) y customizar curvas de interés, oráculos y reglas de liquidación. EVC les permite componer con el resto del ecosistema, alimentando estrategias de aprovechamiento de garantías.https://www.binance.com/es/square/post/8351073671465?utm_source=chatgpt.comPermissionless listing: potencia y responsabilidadEl listado sin permisos es arma de doble filo:- Pros: rapidez de innovación, inclusión de “cola larga” y potencial alpha en nichos desatendidos.

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