Cynthia Petion y Eddie Petion Audio de Ethena: Análisis Profundo el dólar sintético que está reescribiendo las reglas de las finanzas en Web3 En un ecosistema dominado por stablecoins centralizadas, Ethena irrumpe con una alternativa cripto-nativa: USDe, un "dólar sintético" diseñado para ofrecer estabilidad, rendimiento y máxima resistencia a la censura. Creado por Ethena Labs sobre Ethereum, este protocolo introduce dos conceptos disruptivos: delta-hedging y un instrumento de ahorro linkeado, el Internet Bond o sUSDe. Genesis y misión Fundación: Ethena Labs nace con una visión clara: crear una moneda digital resistente a la censura y ajena al sistema bancario tradicional .Liderazgo: Guy Young lidera el equipo, que captó unos USD 6 M en ronda semilla y luego USD 14 M, valorando el proyecto en USD 300 M.Antecedentes: A diferencia de Terra (UST/LUNA), su enfoque es sintético, buscando estabilidad real sin colateral tradicional. Tecnología base USDe – Dólar sintético Definición: USDe es un dólar cripto-native, respaldado por colateral on‑chain y posiciones cortas en derivados, no fiat.Mecanismo delta-neutral: Cada depósito de ETH o stETH se cubre con una posición corta equivalente en futuros de derivados, generando neutralidad frente a fluctuaciones de precio.Collateralización eficiente: Con una proporción cercana al 1:1, USDe evita sobrecolateralización excesiva.Resistencia a la censura: Todo ocurre en contratos inteligentes y custodia multipartita en DEXs, reduciendo riesgos de censura legal . sUSDe – Internet Bond Formato: sUSDe es la versión de rendimiento automático de USDe: al stakeholders se le asignan tokens que acumulan yield.Fuente de yield:Rendimientos de ETH stakeado (p.ej. stETH),Diferenciales o "basis" de futuros/perpetuos,Incentivos derivados de integración en DeFi.Proceso: Se canjea USDe por sUSDe (con periodo de abstención de 7 días). El rendimiento se acumula automáticamente. Tokenomía y gobernanza ENA: Token de gobernanza descentralizada del ecosistema Ethena.Distribución: Incluye rondas semilla, equipo, comunidad y liquidez. Mercado incluye USD 1,5 B en TVL en pocos meses.Gobernanza: Mediante ENS da voz sobre cambios, actualizaciones y parámetros de mercado. Tracción y expansiones TVL: Más de USD 1.5 B en menos de 2 meses tras el lanzamiento.Colaboraciones:BlackRock/Securitize: Stablecoin USDtb respaldada en BUIDL, fondos de mercado monetario.Lanzamiento en BNB Chain con pairs en PancakeSwap, Venus y Pendle.Auditorías: Smart contracts auditados según fuentes especializadas. Ecosistema y usabilidad DeFi: Integraciones en DEX/CEX populares y yield aggregators.CeFi: Busca entrar en mercados tradicionales mediante iUSDe y socios financieros.TradFi: Vía USDtb y tokenizados respaldados en fondos regulatorios mejora su encaje en flujos institucionales.

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