Tras avanzar en la subida de los tipos de interés, el BCE ha comenzado la compleja tarea de retirar parte de la inmensa liquidez que inyectó en las sucesivas crisis, para que no se convierta en otra fuerza inflacionista ni distorsione la transmisión de la política monetaria a la economía y a los mercados. Esto elevará algo la rentabilidad de los activos monetarios, las curvas de deuda, las primas de riesgo soberanas y los diferenciales crediticios. También mermará algo el efecto positivo sobre los márgenes bancarios de las subidas de tipos.

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