En el gremio de estrategas, gestores y asesores siempre se suele decir que cada vez es más difícil gestionar o “controlar” el pulso exacto de Mercados y Economía. Pero en esta ocasión y a estas alturas del ciclo, parece verdad. El otro día, en un comité, una persona preguntaba a que se debía la alta cantidad de datos macro que se revisaban a la baja. Y la respuesta puede estar en lo que vimos plasmarse en las últimas cinco sesiones.
A pesar de poder estar contando con elementos positivos, como el camino iniciado por los Bancos Centrales de reducción de tipos en el G7, de los buenos datos de nóminas no agrícolas en EE. UU., del mejor ritmo del ISM de servicios para el mismo país o de datos no oficiales en actividad en China, podemos encontrar a la par datos que muestran todo lo contrario. Es el caso del mal dato de empleo basado en hogares en EE. UU.(con una tasa de paro del 4%), del dato de actividad manufacturera en EE. UU. o de las pésimas previsiones de pedidos industriales en Alemania.
💪Los mercados están apostando por fortalecimiento macro, unido a inflaciones por encima de las esperadas, en un escenario por el que no existen accidentes. Pero estos existen, pregúntenle a Macron a ver qué opina sobre ello. Las ampliaciones de diferenciales serán controladas por el Banco Central, pero la volatilidad en el resto de mercados, consecuencia de las últimas elecciones europeas, podremos sentirla al menos unos días. Hasta que todo el mundo vuelva a fijarse en Nvidia y en las megacaps (que cada vez dan más miedo por su grado de concentración en el índice).
📅 Para esta semana estaremos muy atentos a los datos de precios el miércoles en EE. UU. (donde la inflación general se espera estable en el 3.4%), las proyecciones a futuro que pueda dar la Fed en su reunión sin subidas de tipos y a los datos de confianza del consumidor.

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